贸易战凉了股市，火了银行间市场，中国流动性正升至近四年最宽松 ...

温瞳￠ · 发表于 2019-5-9 00:00:00

中国监管层和投资者对中美贸易谈判的谨慎和关注程度，从境内资金市场和股票市场的一热一冷可见一斑。

彭博数据显示，周三中国银行间隔夜回购加权平均利率降至1.1503%，创下2015年7月以来最低，为连四天下降，迈向逾一个月最长日连降纪录，彰显流动性之泛滥。而股票市场上，贸易谈判生变重创中国股市，基准上证综指本周迄今累计跌幅达6%，在全球表现最差。中国股市加杠杆热正在退潮，沪深两市融资余额已连六天减少，创三个月来最长连降纪录，融资客的离场步伐坚定。

“流动性受到了来自央行货币政策和对现金需求下降的支撑，”花旗驻香港的投资策略师Ken Peng表示。他指出，贸易战生变，中国央行在货币政策方面略有所放松，另一方面，股票市场上投资者情绪转差，选择获利回吐，盈利落袋后重新流回银行体系，导致流动性泛滥。

瑞穗银行高级策略师张建泰也表示，“中国股市近期大跌之后，融资买股票的需求也在降温。”

Ken Peng还提到，如果贸易谈判破裂，中国的融资环境将保持宽松，因为官方将会推出更多支持性举措，以修复市场信心，刺激经济增长。

周一中国央行已以“定向降准”应对贸易战突变，并且虽然银行间流动性异常宽松，但中国央行仍在公开市场上连三日进行了逆回购操作，总规模仅500亿元，信号意义更强。中国周二还宣布了副总理刘鹤计划5月9日至10日访美进行贸易磋商；不过中国官媒对贸易谈判的最新表态强硬仍令中美磋商前景堪忧。